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降准概率进一步增加 政治局会议释放这些重要信号-爱因斯坦的预言

降准概率进一步增加 政治局会议释放这些重要信号

大力度扩消费除了财政货币政策之外,会议强调的另外一个领域就是消费,指出要“加快释放国内市场需求”。

  国泰君安认为,货币政策方面,降“存款基准利率”概率进一步增加。要降银行资产端的“贷款利率”,商业银行让利到一定程度必须要动“存款基准利率”。而在动“存款基准利率”之前会通过“降准”发挥释放长期流动性、降商业银行成本作用。预期“降准、降LPR”概率进一步增加。

  另外,广发证券指出,需警惕农产品领域风险。会议使用较多的篇幅来描写农业生产,要求“抓好农业生产和重要副食品保供稳价”。除了农业是每年年初的重点工作之外,该机构认为,虫灾和疫情全球化扩散对全球农产品产量的冲击也是关切之一。疫情预计将会导致全球农业生产放缓,同时导致农产品物流运输受阻,建议关注对国内物价的影响。

降准概率进一步增加 政治局会议释放这些重要信号

疫情防控本次会议对疫情防控的判断更为明朗。政治局会议指出,“境外疫情呈加速扩散蔓延态势”、“我国疫情输入压力持续加大”、“世界经济贸易增长受到严重冲击”, “经济发展特别是产业链恢复面临新的挑战”。

  华西证券认为,尽管本次会议没有提及GDP增速目标,但当前经济形势下强调“翻一番”的意义不大。“翻一番”仅是全面建成小康社会的考核目标之一,而从目前实际的经济发展来看,如能确保完成脱贫任务、保证就业稳定,则在本质上已经实现了全面建成小康社会。

本次会议在有关消费的方面使用了较大篇幅。会议指出,“要加快释放国内市场需求,在防控措施到位前提下,要有序推动各类商场、市场复工复市,生活服务业正常经营。要扩大居民消费,合理增加公共消费,启动实体商店消费,保持线上新型消费热度不减。要加强国际经贸合作,加快国际物流供应链体系建设,保障国际货运畅通”。

原标题:降准概率进一步增加,政治局会议释放这些重要信号丨火线解读

财政政策本次政治局会议对财政和货币政策未来方向的指示是一大亮点。

经济目标政治局会议再提“确保”,强调“要力争把疫情造成的损失降到最低限度,努力完成全年经济社会发展目标任务,确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务”。

  粤开证券指出,扩大专项债规模,重点投向基建。由政府主导的基建投资,是今年稳增长发力点之一。假定今年新增专项债额度4万亿,投向基建的比例为70%,那么相比于2019年,今年专项债投向基建的资金将有2.2万亿的增量。

货币政策政治局会议提出,要“引导贷款市场利率下行”,“保持流动性合理充裕”,以及“疏通传导机制”。广发证券认为,此时强调“引导贷款市场利率下行”是一个重要定调。未来方式应会包括LPR继续调降等,是否包括存款基准利率调整将会是市场的期待点。

  海通证券认为,与2月底会议相比,本次会议虽然延续了“积极的财政政策要更加积极有为”、“稳健的货币政策要更加灵活适度”的政策基调,但积极的财政政策具体内容发生了明显变化,一言以蔽之:三管齐下,扩大赤字。其一是适当提高财政赤字率。其二是发行特别国债。其三是增加地方政府专项债券规模。

此外,政治局会议对经济政策的定调更为积极。从“建立与疫情防控相适应的经济社会运行秩序,有序推动复工复产”转为“要在疫情防控常态化条件下加快恢复生产生活秩序”,并强调要“加大宏观政策调节和实施力度”。

华西证券指出,我国经济发展面临来自境外疫情扩散的挑战,其中对产业链恢复的挑战可能更为关键。若海外疫情无法在短期得到有效控制,或将对我国电子制造业等依赖海外原材料的产业形成较大的影响。建议关注出口交货值占比较高的计算机、通信、其他电子设备制造业的经营风险。

海通证券表示,“引导贷款市场利率下行”或意味着未来LPR仍有下行空间。而“疏通传导机制”或意味着融资成本下行不能仅依靠下调MLF来解决,也需要商业银行降低对短期利润增长的过高要求,向实体经济让利。

海通证券表示,会议明确提出,要“有效扩大内需”、“加快释放国内市场需求”。预计积极财政有三大落脚点,均与扩大内需有关。预计未来有望通过消费补贴、重启小排量汽车购置税减免、家电补贴等政策提振可选消费。广发证券认为,未来预计有促消费相关的政策,主要空间在汽车、餐饮、消费电子等领域。

海通证券预计,今年赤字率有望升至3.5%,地方政府专项债规模或从2.15万亿增至3万亿以上,发行特别国债1万亿,带动今年实际财政赤字从5万亿增加到8万亿,新增部分相当于3%甚至以上的GDP,可以很大程度上对冲疫情导致的经济下滑。

关于下一阶段的防控,会议指出,“要因应国内外疫情防控新形势,及时完善我国疫情防控策略和应对举措,把重点放在外防输入、内防反弹上来,保持我国疫情防控形势持续向好态势”。会议指出“要在疫情防控常态化条件下加快恢复生产生活秩序”;“各地区各部门要坚定信心、迎难而上、主动作为,统筹推进疫情防控和经济社会发展工作”。

在全球疫情形势越来越严峻、中国经济下行压力加大之际,政治局召开会议备受关注。本次会议释放了哪些信号,下一步的政策方向如何,看看机构最新解读。

粤开证券认为,此次政治局会议给出明确信号发行特别国债。其作用可能更多是用于促进消费,以扩大消费的方式来对冲外需对经济的拖累。

海通证券表示,即便一季度经济大幅负增长,二季度以后经济增速有望恢复到6%左右甚至以上水平,全年经济增速有望达到3.5%-4%左右甚至以上水平。

3月27日,中共中央政治局召开会议,分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势,研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。

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本文来源:降准概率进一步增加 政治局会议释放这些重要信号 责任编辑:安禄山与杨贵妃 2020年03月28日 22:16:51

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